Curso 2010-11

Economía Financiera (20843)

Titulación/estudio: grado en Economía
Curso: segundo
Trimestre: tercero
Número de créditos ECTS: 5 créditos
Horas de dedicación del estudiante: 125 horas
Lengua o lenguas de la docencia: castellano, inglés
Profesor: Florina Silaghi, Javier Gil Bazo, Diego Walter Pereira

1. Presentación de la asignatura

El curso introduce el estudio de los mercados de capitales y el proceso de formación de precios de activos financieros en los mismos. Para ello se emplean técnicas de ausencia de oportunidades de arbitraje y argumentos de equilibrio basados en el problema de selección de carteras de inversión.

2. Competencias que se deben lograr

  • Familiarización con el funcionamiento del sistema financiero en general y su papel en la Economía, con especial atención a los mercados financieros
  • Conocimiento de los principales tipos de instrumentos financieros
  • Capacidad de empleo de técnicas de ausencia de oportunidades de arbitraje en la valoración de activos financieros en condiciones de certeza e incertidumbre
  • Capacidad de empleo de técnicas de equilibrio en la valoración de activos financieros en condiciones de incertidumbre
  • Capacidad de empleo de la teoría de utilidad esperada para la selección de carteras óptimas
  • Dominio del análisis media-varianza y sus aplicaciones en cuanto a la medición del riesgo financiero, diversificación de riesgos y construcción de carteras de activos eficientes

3. Contenidos

  • Economía Financiera: Instrumentos y Mercados: Definiciones, Bonos/Acciones/Derivados
  • Arbitraje y Activos de Renta Fija: Definición, aplicación a bonos, BB y EFV
  • La Estructura Temporal de los Tipos de Interés: Tipos de interés, Tipos Forward, Teorías ETTI
  • Ecuación Fundamental de Valoración Bajo Incertidumbre: Ideas fundamentales
  • Valoración Derivados: Definición contratos y usos, Precios forward y paridad put-call, Primas opciones con modelo binomial y modelo Black-Scholes, probabilidades riesgo-neutrales
  • La Selección de Carteras y la Valoración Bajo Certidumbre: Ejemplo bono
  • La Selección de Carteras y la Valoración Bajo Incertidumbre: Ejemplo CARA+normal
  • Selección de Carteras en el Entorno de Media-Varianza (MV): Preferencias MV, riesgo de carteras, diversificación, Fronteras MV
  • El Modelo de Valoración de Activos Financieros con Cartera de Mercado (CAPM): cartera mercado, Linea de Mercado de Capitales, Betas, Línea de Mercado de títulos

4. Evaluación

1. La ponderación del examen y de los seminarios o prácticas en la nota final es un 60% y un 40%, respectivamente.
2. Se formarán 6 grupos de estudiantes para las prácticas. Todos los grupos deberán resolver y entregar las soluciones de las prácticas. Además, cada grupo deberá presentar en público la solución a una práctica asignada aleatoriamente. La calificación de las prácticas corresponde en un 40% a la exposición en público y en un 60% a la corrección de las prácticas entregadas.
3. Para que una práctica entregada sea valorada, es necesario que el/la alumno/a asista a la clase correspondiente.
4. Las calificaciones de las prácticas se conservan para la nota de septiembre

5. Bibliografía y recursos didácticos

5.1. Bibliografía básica

 "Economía Financiera", José Marín y Gonzalo Rubio, Editor: Antoni Bosch, Barcelona 2001

5.2. Bibliografía complementaria

Brealey, R.A. y S.C. Myers. Principios de Financiación Empresarial. McGraw Hill. Madrid. Última Edición.

6. Metodología

Clases teóricas: para la presentación de los contenidos de carácter teórico de la asignatura

Seminarios: los alumnos deberán presentar durante la clase la resolución de un problema práctico en el cual se haga uso de los contenidos teóricos

7. Programación de actividades

SEMANA

SESIÓN

TEORIA

SEMINARIO

1

1

T1: Economía Financiera: Instrumentos y Mercados: Definiciones, Bonos/Acciones/Derivados

 

2

T2: Arbitraje y Activos de Renta Fija: Definición, aplicación a bonos, bonos básicos y Ecuación Fundamental de Valoración

2

3

T3: La Estructura Temporal de los Tipos de Interés: Tipos de interés, Tipos Forward, Teorías Estructura Temporal Tipos de Interés

 

4

T2-3: Acabar temas y resumen

3

 

Semana Santa

 

 

 

4

5

T4: Ecuación Fundamental de Valoración Bajo Incertidumbre: Ideas fundamentales, Activos Arroz-Debreu

 

6

T5: Valoración Derivados (I): Definición contratos y usos

5

7

T5: Valoración Derivados (II): Precios forward y paridad put-call

 

8

T5: Valoración Derivados (III): Primas opciones con modelo binomial y modelo Black-Scholes, probabilidades riesgo-neutrales

6

9

T4-5: Acabar temas y resumen

1 Intrumentos y Mercados: Futuros/Swaps, Mercados España, Libro de Órdenes Límite y dinamica, margin calls, estadística retornos

 

 

7

10

T6: La Selección de Carteras y la Valoración Bajo Certidumbre: Ejemplo bono

2 Duración y ETTI: TIR, Duración, inmunización

11

T7: La Selección de Carteras y la Valoración Bajo Incertidumbre: Ejemplo CARA+normal

8

12

T8: Selección de Carteras en el Entorno de Media-Varianza (I): Preferencias Media-Varianza, riesgo de carteras, diversificación

3 Opciones Americanas con árbol binomial

 

 

9

13

T8: Selección de Carteras en el Entorno de Media-Varianza (II): Fronteras Media-Varianza

4 VIX, "Griegas" y cobertura con Black-Scholes

14

T9: El Modelo de Valoración de Activos Financieros con Cartera de Mercado (CAPM) (I): cartera mercado, CML

10

15

T9: El Modelo de Valoración de Activos Financieros con Cartera de Mercado (CAPM) (II): Beta, SML

5 Fronteras Media Varianza y Performance de Carteras

 

 

11

16

T6-9: Acabar temas y resumen

6 Modelos CAPM y Fama-French