Corporate Finance II (English version)

 

Resum
En aquesta assignatura estudiarem les dues qüestions principals plantejades per l’empresa: la decisió d’inversió, que planteja quan ha d’invertir una companyia, i el problema de l’estructura de capital, que tracta de com obtenir el diner per finançar les inversions.
Començarem amb una revisió dels termes més importants de comptabilitat. Cal dominar el llenguatge comptable per entendre millor i considerar els fluxos de caixa, i valorar projectes i empreses. Després revisarem la gestió dels actius. Repassarem els conceptes VAN i TIR, i també la relació entre risc i rendibilitat -per arribar a la fórmula CAPM-, i la determinació del cost mitjà ponderat de capital (CMPC).
Després estudiarem els mètodes de finançament o el passiu de l’empresa amb més detall.
Investigarem les diferents facetes de finançament de deute, i les contrastarem amb drets i obligacions que vénen amb el finançament per capital propi (accions). Estudiarem la interacció de l’empresa amb els seus accionistes i mercats financers en el sentit més ampli.

Tema 1. Una visió general de finances corporatives
Revisió de terminologia important. La història d’una nova aventura de negoci.
Bibliografia
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C.; ALLEN, F. Principios de finanzas corporativas. 8a. ed. Madrid: McGraw-Hill, 2006. Cap. 14 i 15.1.

Tema 2. La decisió d’inversió
Invertim o no? Quin projecte hauríem d’acceptar? Criteris VAN, TIR, termini de recuperació. El cost de capital. Risc i rendibilitat. Fórmula de CAPM.
Bibliografia
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C.; ALLEN, F. Principios de finanzas corporativas. 8a. ed. Madrid: McGraw-Hill, 2006. Cap. 5-9.

Tema 3. Estructura de capital
Com hem de finançar l’empresa? Capital propi o deute? Accions preferents, bons convertibles?
Bibliografia
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C.; ALLEN, F. Principios de finanzas corporativas. 8a. ed. Madrid: McGraw-Hill, 2006. Cap. 17 i 18.

Tema 4. El deute
Tot el que volia saber sobre prestar diner. D’on vénen els tipus d’interès? Com és un contracte de deute?
Bibliografia
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C.; ALLEN, F. Principios de finanzas corporativas. 8a. ed. Madrid: McGraw-Hill, 2006. Cap. 23 i 25.

Tema 5. Finançament mitjançant capital propi
Qui paga mana. Els accionistes tenen dret a vot. I, si tenen sort, cobren dividends. Estudiarem el govern i el control de l’empresa (“corporate governance”) i la política de dividends.
Bibliografia
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C.; ALLEN, F. Principios de finanzas corporativas. 8a. ed. Madrid: McGraw-Hill, 2006. Cap. 1.4, 34.2 i 16.

Tema 6. Valoració d’empreses
Quin és el valor d’una empresa? Quant val una acció?
Bibliografia
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C.; ALLEN, F. Principios de finanzas corporativas. 8a. ed. Madrid: McGraw-Hill, 2006. Cap. 4 i 19.

Tema 7. Recaptar fons = emetre títols (accions, bons)
Com venen participacions les empreses? Sortides en borsa. Ampliacions de capital.
Bibliografia
BREALEY, R. A.; MYERS, S. C.; ALLEN, F. Principios de finanzas corporativas. 8a. ed. Madrid: McGraw-Hill, 2006. Cap. 15 i 33.1-33.3.

Discutirem també articles del Wall Street Journal i d'Expansión.

Avaluació
Al llarg del curs es faran problemes pràctics i exercicis, que es revisaran a les sessions pràctiques. Aquestes tasques són recomanades, però no obligatòries. Per a l’avaluació tindrem, a part d’un examen final, dues o tres pràctiques, que tenen un pes del 20% en la nota final, sempre que millorin la nota.
Finalment, hi haurà un component de valoració per la participació a classe.